Coinbase将于好意思东时分10月30日好意思股盘后发布财报，2025Q3量度兑现营收18亿好意思元；预期每股收益1.1好意思元。
一、Q2财报简要总结
Coinbase 2025年Q2财报知道，总收入为15亿好意思元，同比增长3.28%，但环比着落26%；净利润为14.3亿好意思元，同比大幅增长3865%，主要受一次性收益运转（如Circle投资收益15亿好意思元），养息后中枢业求本体去世4.4亿好意思元，反应主业疲软。
二、Q3财报前瞻
加密货币商场复苏，三季过活均来往量环比增长
字据CoinGecko的《2025 Q3 加密行业论说》知道，加密货币商场在 2025 年第三季度迎来了联贯第三个季度的飞腾。总市值再度上升16.4%，增多5,636亿好意思元，达到4.0万亿好意思元，创下自2021年底以来的最高水平。加密商场地座复苏和用户活跃度提高鼓动来往量反弹。
TheBlock数据知道，Coinbase 25Q3日均来往量达2730亿好意思元，环比增长24%，但跑输大家38%的环比增速，大家排行降至第10位，当今大家来往量占比保管在5%-7%的区间。
繁衍品业务势头渊博
Coinbase繁衍品业务呈现苍劲增长势头。二季度，公司繁衍品来往量打破1万亿好意思元，未平仓合约量创下10亿好意思元的历史新高，知道出显贵进展。公司管束层对繁衍品业务的后续发展充满信心，并对其阶梯图抱有较高期待。
字据巴克莱投资探究分析，三季度好意思国期货来往所合约来往量环比激增235%，其中比特币和迷你比特币合约最受商场醉心。此类细分品种的爆发有望为Coinbase繁衍品收入提供新的增长能源。
业务拓展方面，Coinbase于2025年Q2完成对大家跳跃期权平台Deribit的29亿好意思元收购。这次并购不仅为Coinbase带来技巧与客户资源，也加快了其在好意思国商场的期权居品上线程度，灵验填补了公司在期权业务方面的空缺。当作大家最大的期权来往平台，Deribit在三季度来往量保管高位，月均收入约3000万好意思元。基于此证实，巴克莱量度Deribit将为Coinbase孝顺约4500万好意思元的季度收入。
合座来看，Coinbase繁衍品业务量度将在三季度通过来往量增长与Deribit整合展现出苍劲后劲，但收入孝顺的全面开释仍需时分
非来往业务增长苍劲
订阅及做事收入简略率能超出公司给出的6.65亿-7.45亿好意思元斥地，机构预测可达7.71亿好意思元，主要受益于褂讪币业务（USDC）的苍劲增长。2025年Q2 USDC平均余额达138亿好意思元，环比增13%，Q3 USDC平均市值环比增长11%，季末更是涨了20%，按50%-55%的收入分红比例算，光利息收入就有望达到3.66亿好意思元。
此外，Coinbase与花旗集团于2025年10月28日晓喻配合，为花旗机构客户打造蜕变支付贬责有贪图，要点优化法币与数字钞票（包括褂讪币）的调治通说念。花旗的大家客户基础（超2亿用户）可为Coinbase带来新机构客户，尤其在褂讪币需求增长配景下。
Base链成为Coinbase功绩增长的中枢看点
三季度，预期Base平台为Coinbase创造的收入从1200万好意思元增至1400万好意思元，链上来往量从7.99亿笔提高至9.23亿笔。商场最大的期待在于Base可能刊行的原生代币。摩根大通预测其总价值区间达120亿-340亿好意思元，若Coinbase捏有40%份额，则意味着40亿-120亿好意思元的潜在价值增量，这将是本次财报的最大看点。
三、机构不雅点
机构多量看好Coinbase，中枢逻辑集结于其从单纯的来往平台向加密生态基础要津的转型。商场预期其将受益于Base生态增长、USDC货币化、机构罗致加快及潜在战术红利等多个价值数十亿好意思元的新收入渠说念，因此多家机构上调了其概念价。
四、关系风险
好意思联储战术不笃定性
比特币、以太坊等加密货币当作高敏锐性钞票，其价钱受到宏不雅经济变化的显贵影响。好意思联储战术不笃定性和监管压力可能加重价钱波动，影响来往量褂讪性。
竞争加重
Robinhood 以2亿好意思元现款完成对 Bitstamp 的全资收购，Bitstamp的大家执照和机构客户基础可能分流Coinbase的业务。
五、期权信号
财报前，认沽/认购上升，成交量下行，多头有避险豪情。
字据期权反应的信号，量度财报后，股价波动区间是±10.50%。
六、总结
概括来看开云体育(中国)官方网站，Coinbase第三季度功绩有望在加密商场回柔和繁衍品业务推广的运转下兑现矜重增长。来往量的环比回升、USDC利息收入的捏续孝顺以及Deribit并购带来的增量空间，共同组成了营收超预期的潜在基础。然则，中枢业务仍靠近宏不雅战术不笃定性、行业竞争加重及主业盈利智力的遥远挑战。