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发布日期：2025-02-28 08:34 点击次数：118

尽管印度卢比踌躇在历史低点，但印度通胀缓解为其刺激疲软的经济提供了空间。商场估量，印度央行或将在周五开启约五年来初次降息。

投资者还将仔细注视前年12月刚刚上任的印度央行行长桑杰·马尔霍特拉（Sanjay Malhotra）的声明，以评估该行货币策略的改日标的。

新华社图

估量将至少降息25个基点

大大批经济学家在媒体探望中预测，印度央即将把基准回购利率下调至少25个基点至6.25%。一些分析东谈主士以至估量，印度央行有可能出东谈主预想地接笃信息50个基点的举措。

星展银行（DBS Bank）首席经济学家贝格（Taimur Baig）估量，印度央行周五将把回购利率下调25个基点至6.25%，从而开启“一个浅层降息周期”。印度央行上一次降息是在2020年5月，那时该国正与新冠疫情激勉的大边界经济衰竭作交易。

高盛分析师查尼（Sajjid Chinoy）称：“除了货币策略声明外，印度央行会否无间将行长的声明当作策略疏浚器用，也将是一件理由理由的事情。”高盛也估量，印度央行这次将降息25个基点，随后在4月再降息25个基点，举座货币策略从“中性”转向 “宽松”。

好意思国银行驻印度经济学家巴加瑞尔（Ruhul Bajoria）补充称：“好意思国新政府推迟施行广阔关税，也为印度央行优先商酌国内增长，缩短策略利率提供了一些战术空间。”

夙昔一段时刻，印度政府屡次下调全年施行GDP预测，此前按捺前年9月的季度经济增长大幅低于预期，仅增长5.4%，录得近两年来最慢增长水平。上个月的最新预测，印度政府又将本财年的增长预期从前年10月的7.2%下调至6.4%，若是成真，将成为四年来最差增长数据。

同期，印度政府将通胀预测从稍早的4.5%上调至4.8%。夙昔两年，印度通胀一直高于央行4%的中期见地，前年10月还一度跨越6%的印度央行容忍上限。不外，随后两个月印度通胀略有缓解，为在管控通胀和刺激经济间优选商酌后者提供了要求。前年11月和12月，印度通胀从头降至6%以下，分歧录得5.48%和5.22%。

印度央行新行长马尔霍特拉亦然商场合计印度央行终于将开启降息周期的原因之一。他的前任沙克蒂坎塔·达斯（Shaktikanta Das）在六年任期完毕前，耐久将利率保合手在6.5%的水平。但在前年12月的最近一劣货币策略会议上，货币策略委员会天然保管了要津利率不变，但里面存在不对。那时，印度央行还领先将现款储备率下调50个基点至4.0%，灵验地缓解了货币现象。

巴加瑞尔暗示，新的高等货币策略辅导层可能会“给货币策略委员会一个新的式样，但也可能接收不同的身手”。

马尔霍特拉对我方的货币策略不雅点一直守口如瓶，但他在12月的金融通晓呈报中承认，通胀缓解对货币策略空间是一种积极的推行。他同期劝诫称，由于地缘政事冲破加重和金融商场震动等风险，印度中期经济远景仍然具有挑战性。据悉，他还下令审查印度央行的通胀和增长预测器用，以尽量减少预测过错。

疲软的卢比和好意思国生意策略的概略情味

天然商场广阔估量，印度央行终将开启降息周期，但合手续贬值的卢比例必会使印度央行收缩货币策略变得愈加贫寒。跟随好意思元强势，印度卢比自前年11月初以来对好意思元汇率已下落3.6%。本日，卢比对好意思元汇率更跌至87.55的历史新低。该行策略利率的任何下调，齐可能激勉印度国内通胀飞腾，从而进一步施压卢比，并可能激勉本钱外流。

星展银行估量，卢比贬值5%，将把印度国内通胀推高0.35个百分点，但在经济合手续放缓的情况下，制造商和石油坐蓐商又不太可能统统转嫁成本。

事实上，印度央行已接收行径，对外汇商场施行骨子性打扰，以协助缓冲潜在的异邦本钱转眼外流，幸免卢比更大、更快贬值。巴加瑞尔称：“接收打扰方法导致卢比波动性水平飞腾的可能性多如牛毛。”不外，他仍合计，卢比疲软确乎会影响后续降息时点，但“不会压倒货币策略搭救经济的必要性”。

此外，印度不雅察东谈主士仍对好意思国总统特朗普可能接收的包括广阔关税在内的各项策略感到担忧。2023年，印度对好意思国的生意顺差跨越430亿好意思元，2024年前11个月跨越410亿好意思元。跟着特朗普专注于削减生意逆差，印度例必将面对更严格的生意审查。此外，特朗普的生意策略框架可能会强化好意思元和好意思债收益率，使好意思国利率在更万古刻内保合手高位。这也会使得包括印度央行在内的亚洲各央行货币策略面对更复杂的环境，因为通过降息来促进增长的同期，也意味着本国利率水温文好意思国的利差将走阔，缩短本国本钱商场和投资类钞票的劝诱力。据报谈，印度总理莫迪已被邀请下周与特朗普会面。

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