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21 世纪经济报谈记者 郑植文 合肥报谈
两天前，蔚来第 100 万辆量产车下线，历时 91 个月零 10 天。跨入"百万俱乐部"的新势力还有鸿蒙智行、联想、零跑、小鹏，蔚来是第五家。
缔造 11 年，蔚来并不是跑得最快的阿谁，却是被质疑能否活下去最多的。"咱们还在牌桌上，但信托不在当先的位置，但咱们跑出了我方的节律，接下来会越跑越快。" 1 月 6 日，蔚来汽车独创东谈主、董事长、CEO 李斌在 2026 岁首次对外相通会上向《21 汽车 · 一见 Auto》在内的媒体坦言。
2025 年，蔚来熬过了第二个居品周期的低谷，全年录用 32.6 万辆，同比增长约 47%。刚刚收尾的 12 月，蔚来录用冲破 4.8 万辆，创历史新高。
即便如斯，蔚来四季度究竟能否盈利的灵魂问题也呼之欲出，"我如故有信心的。"李斌算了一笔账：三季度 Non-GAAP 升天 27 亿元，而四季度仅毛利率超 20% 的全新 ES8 就多录用超 4 万辆，这将平直带来几十亿的毛利增长，"毛利额减去用度，账是昭彰的。"
2025 年下半年蔚来的强势增长弧线被李斌界说为"第三发展阶段"的开启：
"蔚乐萤"三品牌完成布局，阴事 10 万 -80 万商场；
时刻降本开动罢了，自研芯片等进入拉高了毛利率；
"可充可换可升级"时刻门路的上风开动权贵确认。
但在李斌看来，这份收成单在年销超 3400 万辆的中国商场里，仍然"啥齐不是"。"咱们在汽车主赛谈上，如故一家小的公司，哪有经验扯别的事。"与特斯拉和它的奴隶者们仍在为 AI 与机器东谈主绘画弥远蓝图不同的是，蔚来的 2026 年仍在强调照应和聚焦。
"结硬寨，打呆仗，日拱一卒，久久为功。" 2026 年，蔚来要作念的是心无旁骛地卖车、作念好处事，蔚来不再设定单一的年度销量主见，李斌给出的携带是追求 40%-50% 的"高质料增长"。"汽车行业的决窍是你不可下跌，"他示意，健康不绝的节律比冲击某个数字更遑急。在保持盈利的同期，积极进入研发、基建和全球商场。
接下来，蔚来要打赢两场硬仗，渠谈下千里和提高效用，李斌坦言，蔚来在繁密二三线商场与 BBA 的差距依然巨大。2026 年蔚来的火器是三品牌合一的蔚乐萤" SKY "详尽店，通过整合渠谈摊薄资本，规划在 210 个地级市拓展，第一批门店将于春节前后开启营业。
即便在极致求实的氛围中，蔚来对换电的持久对峙反而更显阴毒。李斌花了大宗时分叙述换电卓越"补能"的深层价值：处治"车和电板寿命不同"这一产业终极难题。"国度质保 8 年，车要用 15 年，8 年后几千万辆车的电板奈何办？"在他看来，换电是最高效的处治有规划。为此，在换电会聚栽植上，蔚来规划新建至少 1000 座换电站，将更多依赖"加电合伙东谈主"模式。蔚来蚁合独创东谈主秦力洪流露，有协作伙伴已将共建主见从 50 座狂飙至 500 座。
在蔚来里面，提高效用仍是主旋律，推论"百万倍念念维"和 CBU 机制，把每一分钱的资本齐乘以百万倍的限制去注目。
濒临"决赛圈"的行业共鸣，李斌反而在试图拆解狂躁。"我不信托临了只剩 3-5 家，"他算了另一笔账：中国汽车商场弥散大，畴昔中国品牌年销若达到 3500 万辆，即便容纳 10 家公司，每家也有 350 万辆的限制，足以健康生计。"与其狂躁，不如步履。"
从第 1 辆到第 100 万辆，蔚来用了 11 年，穿越了死活训导，迈过了起跑线。
当扫数行业仍在追问"还有什么新故事"时，蔚来弃取回到最原始的命题：怎样卖好一辆车，并让它不绝赢利。"再长期的联想，再持久的主义体育游戏app平台，如果莫得彻头彻尾、超卓的实施力和健康的运营作为基础，齐是空中楼阁。"李斌说谈。
李斌为 2026 年回首了 14 字箴言：结硬寨，打呆仗，日拱一卒，久久为功，"我就像念佛相同"。他认为，汽车商场的竞争，基本上也没什么大招、莫得新招，就好好干活。以后蔚来如故这个蔚来，蔚来原来就该是这么的蔚来，不光是想得远，要把它干成，莫得移时裁汰的经验。
以下是媒体相通会的问答顺次，经摘编：
"四季度盈利，我如故有信心的"
Q：怎样评价蔚来的 2025 年？是超出预期如故略有缺憾？
李斌：信托如故离预期差少许，这当中有许多原因。但总的来说，也算达到了咱们的政策主见。
因为从 2025 年下半年开动，蔚来从发展的谷底进入到了第三个阶段。寰球如果看咱们 2025 年的录用量弧线，基本上是从 5、6 月份开动不绝往上走，到了 8 月、9 月开动不绝创造新高，到年底达到了单月 48000 多台，基本上是一齐朝上的姿态。全年增长天然是 47% 点几，但如果单看下半年的增长速率，那应该是更高的。
蔚来的发展，从缔造到 2021 年算是第一个阶段，基本保持了每年约 100% 的增长。第二个发展周期是从 2022 年到旧年的上半年，应该说发展不达预期，但也如故保持了 30-40% 的增长。旧年全年录用 32 万 6 千多台，增长快一些，非凡是下半年。这也预示着咱们发展进入到第三阶段。
这个第三阶段的特色很昭彰：第一，三个品牌协同发力，阴事了从 10 万到 80 万相配平庸的用户需求。第二，以前多年的时刻翻新和研发进入开动着花闭幕，居品竞争力大大升迁，同期通逾期刻换资本，公司的毛利率也在不绝升迁。第三，咱们对峙的"可充可换可升级"时刻门路上风终于确认出来了。
Q：四季度能否盈利？
李斌：我如故有信心的。寰球不错肤浅地算一下账。从反馈中枢策动情况的 non-GAAP 口径来看，咱们三季度升天 27 亿东谈主民币。四季度和三季度比，毛利额相配高的全新 ES8 多录用了 4 万多辆，这款车的毛利率 20% 几信托是有的。寰球不错算一下，一辆车能带来不少毛利，四季度毛利额会加多几十个亿。
同期，咱们的用度仍然闭幕得比拟好。盈不盈利，骨子上等于"毛利额 减去 用度"。在毛利大幅加多，用度管控精良的情况下，实现盈利是有基础的。
天然，最终的财务数字还没出来，还需要恭候审计，但咱们有信心。四季度对蔚来来说是一个比拟安然、冷静的季度。咱们把 NIO Day 等大型行动齐放在了三季度，四季度莫得特别太多的管理动作，主要元气心灵齐聚焦在保障录用上。
唯独的压力可能是电板供应，为了全力营救全新 ES8 的录用，900V 的 100 度电板包齐优先用于新车，换电站的盘活电板有些病笃。咱们从 1 月照旧开动启动增产规划，春节前会加多 3000 块 100 度电板包和 1200 块 400V 电板包（100 度电），来保障冬季和春节时期的换电体验。
Q：L90、萤火虫、ES8 有莫得因为窘境作念过针对性订价休养，以价换量？
李斌：莫得。咱们的毛利率是稳步升迁的，咱们并莫得肤浅地以价换量。况兼咱们的车本人就未低廉。比如萤火虫，119800 元，比同级别个头更大的小车还要贵百分之四五十，因为它用料足，有 9 个安全气囊。用户买它，主淌若认可它的价值。
咱们升迁竞争力的中枢旅途是时刻降本。通逾期刻翻新，在升迁居品质能和安全性的同期，实现资本的下跌。比如咱们的"神玑" 9031 芯片，是全球第一颗量产的 5 纳米车规芯片。它的算力止境于咱们二代平台用的 4 颗英伟达 Orin 芯片，进展更好，但资本低廉了许多。这等于用研发换资本，用户体验提高了，资本反而下跌了。还有整车的操作系统、智能保障丝等等，齐是在遐想研发阶段就为畴昔的商场竞争留出了空间。限制上来后，对降本也有克己。乐谈 L60 起售价 206900 元，L90 是 265800 元起，全新 ES8 是 406800 元起，乐谈的平均车价也达到了 26 万。咱们不是打价钱战，并莫得低于合理的毛利去订价。
"保持每年 40%-50% 的增长"
Q：2026 年全年销量主见携带是什么？
李斌：2026 年咱们不会给到一个单一的具体销量数字了。咱们更宽恕增长的质料。在接下来的几年，咱们但愿每年能实现 40-50% 的郑重高速增长。寰球算一下，从当今到 2030 年，如果能保持每年 40-50% 的增长，五年下来总量会相配可不雅。汽车行业的决窍是你不可下跌，唯有下跌，这一年就迟误了，后头再从头爬起来很艰辛。咱们瞻望，到 2030 年，中国新动力汽车浸透率会逾越 90%，每年增长 5-10 个点。在这里边，纯电至少占 80%，和当今比，纯电就能翻倍。
Q：2026 年的公司规划？
秦力洪：主见是既定的，中枢是在既定方朝上更好地实施，实现更高质料的增长。具体包括：销售主力全面切换至三代平台的中高端大车；充换电体系进一步发力配合销售，链接栽植换电站（至少 1000 座），最迟 4 月初五代站会批量开动布局；售后处事会聚整合优化，销售渠谈下千里并翻新门店模式（如 SKY 详尽店），第一批门店春节前后会开出来，销售扩大布局，售后整合伙源，提高效用。咱们保持 40-50% 速率稳局面增长，要津是要升迁量增长以外的质料，包括利润水平、舒服度水平、用户体验水平，这是 2026 年的规划。临了如故心无旁骛地卖好车，作念好处事，搞好基建，其他的事不想了。
李斌：全年盈利是咱们的策动主见，但咱们更垂青增长和增长质料。咱们会保持进入的相对积极，因为要长期发展。只盈利少许钱也没多大道理，咱们要的是不绝盈利的身手。到了今天这个限制，咱们应该追求在略有盈利的基础之上，为将来作念更大的进入。是以总体策略是：在保持盈利的同期，积极进入研发、基础设施和全球商场。
具体的 2026 年规划围绕几个方面：时刻研发对峙高强度进入，并升迁效用；链接加码换电会聚，规划新建至少 1000 座换电站；推动三品牌协同下千里，在 210 个城市确立多品牌合一的" SKY "门店；深化里面管理提效，激动全员策动；专注中国商场，郑重进入全球商场，用萤火虫为先导品牌，本年但愿进入 40 个国度。
秦力洪：萤火虫的第一款右舵居品将于中国春节前后在新加坡开卖。
Q：2026 年居品规划？
李斌：本年二季度和三季度会有三款新的大车发布。
Q：能否流露 ES9 的具体信息？
李斌：ES9 照旧进入制造量产阶段的进程，二季度会发布。它会搭载 ET9 上的旗舰时刻，定位"时刻旗舰 SUV "，气场会更足，更偏向商务和全场景用途，将是"最得手的纯电车型"之一。
Q：大车会不会过于密集？
李斌：不会。咱们也有小车（如萤火虫、L60）。以前二代平台的问题是大车不够多、竞争力不够强。大车毛利率高，商场有需求，咱们就重心作念大。
Q：怎样看待 2026 年的资本压力，会加价吗？
李斌：本年资本压力很大，尤其是内存价钱飞涨，汽车行业本年内存会是巨大的压力，要和 AI、算力中心去抢，咱们标配智驾系统、标配智能座舱的，会有点艰辛。现时这些压力还在咱们可承受的毛利空间内，尚无休养终局售价的规划，但会密切宽恕行业情况。
Q：充换电业务限制怎样？
李斌：2030 年换电站要冲破 1 万座，充电站也会冲破 1 万座，这是在中国商场。一个积极的变化是，咱们获取了更多"加电合伙东谈主"（如国企、协作伙伴）的积极响应，有合伙东谈主将本年的协作建站主见从 50 座大幅升迁到了 500 座。
Q：2026 年接济驾驶新的主见？
李斌：本年咱们会加大算力进入，门路照旧昭彰，寰宇模子照旧持住，况兼效用权贵。昨天刚刚开会批了算力进入，本年会作念两次大的稽察，差别在二季度、四季度，本年不错看到两个大的跃升。
Q：产能情况？
李斌：产能没问题，咱们只顾忌订单。
Q：全球化进展和节律？
李斌：在第三个周期是郑重布局，接下来几年主要以萤火虫为茅头兵。咱们将来的模式，除了咱们照旧进入的几个国度，基本上遴荐一个国度找一个协作伙伴持久协作的模式，不会直营，这种方式止境于是直营。
现时咱们算账，如果挣不到钱就不去，没东谈主给订单就不去，确保有可行的交易规划才会去。当今咱们进一个国度，最大的资本是当地的智能化适配，是以咱们会严慎少许。
"结硬寨，打呆仗"
Q：达成 100 万辆，蔚来作念对了什么？这意味着什么？
李斌：谢世。汽车行业的 100 万辆，对一个公司的成长来说，天然是一个遑急的里程碑，亦然一个是否好像持久存活的方针。这 100 万辆齐是纯电动汽车，在全球对峙作念纯电的车企中，咱们是少数之一。这背后，咱们作念对了几件事。
开端是对峙高强度的正向研发和底层时刻翻新。累计逾越 650 亿的研发进入，围绕 12 个全栈时刻界限，许多东西齐是第一个作念，比如 240 千瓦电机、全铝车身、空气悬架国产化、芯片、操作系统等。第一个作念很艰辛，但确立了持久的竞争力基因。
第二是对峙"可充可换可升级"的纯电时刻门路，从未动摇。哪怕在最贫苦的时候，依然对峙布局换电站和充电桩，培养了用户民俗，于今已完成超 9600 万次换电。
第三，从 2024 年开动，咱们深远补课，狠持里面管理提效，推论全员策动的 CBU（基本策动单位）机制，让每一分钱花得更值。
回首起来，等于对峙认为对的主见，从用户的持久利益启程，下笨功夫，"结硬寨，打呆仗"。
秦力洪：100 万辆在汽车行业中微不及谈，它仅仅让咱们实在迈过了起跑线。但愿外界对咱们的宽恕点，更多聚焦到怎样发展好、下一个百万何时到来，是什么样的品牌和居品组合、什么样的时刻门路。
Q：蔚来从头进入上行期，怎样保持势头？
李斌："结硬寨，打呆仗"，日拱一卒，久久为功，我就像念佛相同，十四字箴言。基本上也没什么大招，哪有那么多大招，莫得新招，就好好干活。以后蔚来如故这个蔚来，蔚来原来就该是这么的蔚来，不光是想得远，要把它干成，莫得移时裁汰的经验。
Q：蔚来居品线较多，畴昔会改换策略吗？
李斌：咱们的三个品牌定位相配昭彰，不会改换：蔚来专注高端商场，乐谈办当事人流家庭，萤火虫锁定高端小车。一个健康的居品逻辑应该是：越高端的居品，用户对个性化和各类性的需求越高，是以车型不错相对多一些；越是主流商场，越需要聚焦爆款。是以蔚来品牌车型相对多一些，乐谈现时就两三款，萤火虫则对峙一款车不绝迭代打磨，就像苹果手机相同，在统一个形态上作念深作念透。
Q：怎样看待本年的商场竞争？
李斌：决赛阶段，咱们还在牌桌上，但信托不在当先的位置，但咱们跑出了我方的节律，会越跑越快。我信托差未几到 2030 年全球的格式会初定，到 2035 年，格式会基本笃定，选手其实也就这些，新进入的难度如故比拟高的。
但我反对过度狂躁，我不信托临了只剩 3-5 家，我认为中国公司至少会有 10 家。中国汽车商场弥散大，畴昔中国品牌年销达到 3500 万辆时，至少能容纳 10 家优秀的公司，每家平均 350 万辆，远超经济限制。与其狂躁，不如步履，把我方的事干好。
Q：换电的持久价值到底是什么？
李斌：寰球对换电方便性的价值照旧比拟了解，但它最深头绪的用户价值和社会价值，可能勾通得还不够充分。换电是实在处治"车和电板寿命不同"这一根底问题的系统处治有规划。当今的国度强制顺次是电板质保 8 年或 16 万公里，且健康度不低于 70%。为什么是 70%？因为低于这个阈值，电板安全性会骤降。但一辆车的使用寿命不错长达 15 年以致更久。如果把电板和车死死耦合在通盘，八到十年后奈何办？换一块新电板可能比车还贵，或者车老了电板也没法再用。
换电实现了"车电解耦"，让电板不错按照长命命居品去独处研发、运营和回收。这是濒临畴昔千万辆级新动力汽车电板更换需求的最高效、最骨子的有规划。你不错质疑换电，但请告诉我，除了换电，行业对于十年后大限制电板更换的处治有规划是什么？谁来付钱？不可算作这个问题不存在。这个原理在其他行业照旧很深广，比如飞机，机身和发动机等于分离爱护的。咱们认为，车电分离是汽车产业可不绝发展的势必弃取之一。
Q：怎样看待增程 / 插混车型的竞争？汽车时刻翻新是否已见顶？
李斌：对于时刻门路，咱们念念考得相配底层。在充换电基础设施还不够发达的时候，增程车一年有 10%-20% 的比例用油，是合理的。但用户需要为此付出代价：特别的分量、资本、占用空间（如前备箱），以及后期的维保。如果畴昔基础设施越来越好，油箱一年只用一两次，却要长年背着两三百公斤的分量，这个代价是否值得，需要用户和商场判断。数据上看，2025 年前三季度，30 万以上乘用车商场中，纯电车型同比增长 33%，而增程同比下滑 10%。商场正在用脚投票。
汽车时刻并未见顶，但进入了"照应期"。咱们的第三代时刻平台完成了相配遑急的跃迁，为畴昔十年的不绝迭代进化打下了坚实的基础。这意味着以后的开辟效用会更高，车辆的保值率也会更好。
Q：乐谈品牌在 2025 年下半年进展存转换，怎样看待？
李斌：外界看的是录用量，咱们里面更宽恕新增订单。乐谈的新增订单是稳步飞腾的，咱们对它 11、12 月的进展总体舒服。2026 年的重心是扩大品牌驰名度、销售会聚和产能，把居品卖点传播好。
Q：是否会布局 AI 和机器东谈主等非车业务？
李斌：蔚来会愈加聚焦汽车主业。不是不可搞，也不是不肯意搞，而是咱们在汽车主赛谈上如故一家份额很小的公司，必须先把主业作念好。咱们遴荐"后发"策略，等时机更练习再考虑。
Q：现时最难的是卖车？
李斌：卖车真挺难的，咱们所有不可低估卖车的复杂性和难度。卖车，需要管理的东西是最没法量化的，用户需求、用户消操神志、一线销售共事、处事共事，他们的管理没见识那么的顺次化。
Q：您个东谈主和蔚来给东谈主的嗅觉似乎更求实了，是否会失去原有的联想和品牌调性？
李斌：我如实变得更求实了，这是简直的成长。但蔚来的" Vision "（愿景）部分永久不会丢失。咱们的 LOGO 上半部分是天外，代表愿景；下半部分是谈路，代表步履。以前寰球可能以为咱们愿景讲得多，当今咱们要强力补上"步履"这一课。
再长期的联想，再持久的主义，如果莫得彻头彻尾、超卓的实施力和健康的运营作为基础，齐是空中楼阁。咱们当今对逾越 100 万用户负有实实在在的遭殃，把公司策动好，让他们的车辆保值、处事有保障，等于最大的用户遭殃。求实、升迁效用，与持久主义毫不矛盾，反而是实现持久愿景的唯独齐径。蔚来如故阿谁敢想、愿为联想进入的蔚来，仅仅当今，咱们要更悉力地把联想酿成塌实的执行。