兴业养老方向日历 2035 三年持有期夹杂型发起式基金中基金（FOF） 风险揭示书
兴业养老方向日历 2035 三年持有期夹杂型发起式基金中基金
（FOF）风险揭示书
尊敬的投资者：
投资有风险。当您认购或申购兴业养老方向日历 2035 三年持有期夹杂型发
起式基金中基金（FOF）时，可能获取投资收益，但同期也濒临着投资风险。为
了更好地匡助您了解兴业养老方向日历 2035 三年持有期夹杂型发起式基金中基
金（FOF）（下称“本基金”）的风险，特提供本风险揭示书，请您在投资之前认
真阅读联系法律律例与《基金协议》、
《招募说明书》、
《风险揭示书》等基金法律
文献，概述推敲本基金的投资策略、权益资产的成就比例、风险收益特征、费率
水对等情况，确保在适合展望投资期限、风险偏好与风险承受智力的前提下严慎
投成本基金。
一、购买前，认真了解基金和本基金
基金是一种遥远投资器具，其主邀功能是分布投资，贬抑投资于单一证券所
带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等或者提供固定收益预期的金融工
具，投资东说念主购买基金，既可能按其持有份额共享基金投资所产生的收益，也可能
承担基金投资所带来的损失。基金经管东说念主愉快以针织信用、勤恳尽职的原则经管
和诓骗基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往
功绩相等净值上下并不预示其异日功绩发达。基金经管东说念主教唆投资东说念主基金投资的
“买者自诩”原则，在作念出投资决策后，基金运营景况与基金净值变化引致的投
资风险，由投资东说念主自行职责。
基金分为股票基金、夹杂基金、债券基金、货币市集基金、基金中基金等不
同类型，投资东说念主投资不同类型的基金将获取不同的收益预期，也将承担不同进程
的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资东说念主承担的风险也越大。
基金在投资运作过程中可能濒临各式风险，既包括市集风险，也包括基金自
身的经管风险、时期风险和合规风险等。大齐赎回风险是洞开式基金所专有的一
种风险，即当单个来去日基金的净赎回请求稀奇基金总份额的百分之十时，投资
东说念主将可能无法实时赎回持有的一说念基金份额。您还需了解，基金的投资方式分为
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一次性投资和按期定额投资。按期定额投资是引导投资东说念主进行遥远投资、平均投
资成本的一种简便易行的投资方式。然则按期定额投资并不行覆盖基金投资所固
有的风险，不行保证投资东说念主获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
二、基金的投资
本基金为夹杂型基金中基金（FOF），投资边界包括经中国证监会核准或注册
的公开召募证券投资基金（包括 QDII 基金、公开召募基础设施证券投资基金（以
下简称“公募 REITs”），但具有复杂、孳生品质质的基金份额之外），国内照章
刊行上市的股票（含中小板、创业板相等他经中国证监会核准上市的股票）、债
券（含国债、央行单子、金融债、公开刊行的次级债、场所政府债、企业债、公
司债、中期单子、短期融资券、可退换债券等）、货币市集器具、同行存单、银
行入款、债券回购、资产扶持证券以及中国证监会允许本基金投资的其他金融工
具（但须适合中国证监会的联系规定）。
本基金投资的子基金运作合规，立场明晰，中遥远收益精致，功绩波动性较
低；且子基金基金经管东说念主及子基金基金司理最近 2 年莫得要紧行恶违法活动。
本基金不得持有具有复杂、孳生品质质的基金份额，包括分级基金和中国证
监会认定的其他基金份额；不得持有其他基金中基金。
如法律律例或监管机构以后允许基金投资其它品种，基金经管东说念主在履行得当
身手后，不错将其纳入投资边界。
本基金的投资组合比例为：投资于经中国证监会核准或注册的公开召募证券
投资基金的比例共计不低于本基金基金资产的 80%；投资单只基金的比例不高于
本基金资产净值的 20%，投资于股票、股票型基金、夹杂型基金和商品基金（含
商品期货基金和黄金 ETF）等品种的比例共计原则上不稀奇基金资产的 60%。
转型为“兴业兴睿夹杂型基金中基金（FOF）”后，投资于股票、股票型基金、
夹杂型基金及商品基金（含商品期货基金和黄金 ETF）等品种的比例共计原则上
不稀奇基金资产的 30%。本基金持有现款或者到期日在一年以内的政府债券不低
于基金资产净值的 5%，其中现款不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款
等。
若法律律例的联系规定发生变更或监管机构允许，本基金经管东说念主在履行得当
身手后，可对上述资产成就比例进行调治。
本基金投资策略为：
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本基金属于人命周期基金中的“方向日历型”基金。定位于退休日历为 2035
年或邻连年份的个东说念主养老投资者相等他具有访佛风险偏好的投资者。
方向日历基金的大类资产成就按照下滑弧线（Glide Path）进行调治。下滑
弧线是形容基金中权益类资产成就比例随时刻而变化的弧线。下滑弧线在趋势上
是遥远下降的，响应了跟着投资者年岁的增长，投资的风险偏好渐渐贬抑。在本
基金的大类资产成就框架中，跟着方向日历的接近，以及在方向日历之后，基金
的资产成就决策越来越保守。
下滑弧线联想理念：本基金以投资者的风险偏好随年龄变化，需要动态调治
金融资产成就决策使得投资者退休时的钞票守望着力最大化动作起点，通过对
生成的备选下滑旅途作念蒙特卡洛模拟，选拔退休时点钞票守望着力最大的一条路
径动作预设下滑弧线。
下滑弧线的联想和备选弧线库开荒：在常见构建下滑弧线的表面模子中，本
基金选拔用最大化退休日历钞票的守望着力来制定下滑弧线，该模子所需假定易
于测算、不竭相对纯真，更适合面前国内的养老市集情况，操作性更强。为更契
合国内退休后东说念主群举座较低的风险偏好，且推敲到退休东说念主群秉性较难准确评估，
本基金在联想上选拔“Target-To”型下滑弧线。
在东说念主力成本假定阶段，联接经济增长预测和国内储蓄民俗，对投资者全人命
周期内在不同庚龄的收入和储蓄率进行假定；在成本市集价钱假定阶段，股票和
债券在长周期内具有政策成就价值，联接股票和债券历史收益率进行参数忖度后，
通过蒙特卡洛模拟生成上万条可能的资产价钱走势；鄙人滑弧线模拟阶段，联接
投资者在一定置信度下或者承受的最大损失幅度假定，将生成的资产价钱走势代
入计较，在损失不稀奇风险设定的情况下，从而得到多少条下滑弧线并形成下滑
弧线备选库。
获取最优下滑弧线：将得到的下滑弧线备选库进行守望着力的评估，着力函
数接管国际通行的风险厌恶着力函数，通过最大化方向退休日历钞票的守望着力
得到最优的下滑弧线，并成为本基金的方向下滑旅途。
推敲到各大类资产估值水平或者相对客不雅且遥远来看估值的均值回话秉性
较为可靠。因此在区间联想上，通过蒙特卡洛模拟并以规律再均衡动作调治技巧，
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规律再均衡是指在基金运作时代持续检视资产成就、投资标的功绩发达以及投资
标的在组合中权重的变化，对基金进行再均衡，最终将下滑弧线区间上限缔造为
方向下滑旅途朝上浮动不稀奇 10%，下限则为向下浮动不稀奇 15%。
图 1：预设方向下滑旅途
（1）政策资产成就过程
本基金的资产成就策略概述推敲了方向日历、市集风险收益特征、东说念主力成本
价值、风险偏好等多种成分，跟着投资东说念主人命周期的延续和投资方向期限的邻近，
基金的投资立场相应的从“跨越”，升沉为“肃穆”，再升沉为“保守”，权益类
资产和商品基金比重缓缓下降。权益类资产主要包括股票、股票型基金、适合特
定条件的夹杂型基金，此处适合特定条件的夹杂型基金指左证按期敷陈中联系股
票仓位的数据显露情况，最近指示四个季度股票资产占基金资产的比例均在 50%
以上的夹杂型基金。其中，转型为“兴业兴睿夹杂型基金中基金（FOF）”后，投
资于股票、股票型基金、夹杂型基金及商品基金（含商品期货基金和黄金 ETF）
等品种的比例共计原则上不稀奇基金资产的 30%。
权益类资产（股票、股票型基
时刻段 金、适合特定条件的夹杂型基 核心值
金）和商品基金的比例
合 同 生 效 日 至
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在基金实质经管过程中，本基金具体成就比例由基金经管东说念主左证中国宏不雅经
济情况和证券市集的阶段性变化作念主动调治，以求基金资产在千般资产的投资中
达到风险和收益的最好均衡。在法律律例有新规定的情况下，在履行得当身手之
后，基金经管东说念主可对上述比例作念限度调治。本基金设定股票、股票型基金、计入
权益类资产的夹杂型基金和商品基金投资比例区间为以下滑弧线为核心上浮不
稀奇 10 个百分点、下浮不稀奇 15 个百分点。
（2）战术资产成就过程
在每个时刻阶段内，本基金将盲从既定的资产投资比例边界。在深信的可浮
动的空间边界内，本基金将以阻挡下行波动率为方向，也即是通过优化投资过程，
扫尾预期下行波动率，将风险看护在预期边界水平，该预期边界水平将跟着产物
的存续逐年递减。本基金将争取杀青风险不竭下投资组合收益的最大化，自上而
下地决定投资组合中千般型基金、投资品种和现款的成就比例。
在基金投资方面，基于数目化投资的基金评价系统对基金经管东说念主相等经管的
基金的评级，将主要投资于经管模范、功绩优良的基金经管东说念掌握理的基金，以分
享成本市集的成长。对于主动经管的股票型基金，将基于基金评价系统，使用动
量策略等，选拔优厚者进行投资。在上市的 ETF、LOF 基金的套利投资方面，通
过数目化的套利策略以及先进的来去技巧，实时捕捉市集的折溢价契机。
（1）主动股票型和夹杂型基金的优选策略
本基金将接管定量分析和定性分析相联接的方法对主动股票型和夹杂型基
金进行选拔。
定量分析侧重存眷基金的风险收益目的、功绩名次、择时和择股智力、仓位
变动情况、行业成就情况、投资荟萃度、换手率、重仓证券绩效等目的；
定性分析通过对基金经管东说念主和基金司理的调研对影响基金投资经管的各个
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成分进行分析。侧重存眷基金经管东说念主的公司天禀、处理结构、风控水平、投资决
策过程、职能单干、引发机制，以及基金司理的投资理念、投资过程、投资立场
等成分。
（2）债券型基金的优选策略
债券型基金的选拔方面，将起头左证投资边界、期限结构、信用等第等信息，
对债券型基金进行分类。再概述基金的运作时刻、资产限度、风险收益目的、历
史信用风险事件、费率水平、申购赎回扫尾、运作周期等成分优选基金，进行配
置。
（3）指数基金和商品型基金的成就策略
本基金将基于资产成就的扫尾，概述基金限度、流动性、追踪纰缪、费率水
对等成分，优选指数基金或商品型基金进行成就。
（4）货币类基金成就策略
本基金投资货币类基金主要以流动性经管以及贬抑投资组合举座波动率水
平为方向。基金经管东说念主将概述推敲货币类基金的限度、流动性、费率、来去方式
等成分，优选货币类基金进行成就。
（5）基金套利策略
对于在来去所上市的 ETF、LOF 等基金，基金经管东说念主将在基金和基金经管东说念主
量化接头的基础上，概述诓骗申赎套利、事件套利等策略，进行套利投资，以期
增厚基金资产的收益。
（6）在适合本基金上述投资策略的前提下，本基金可投资于本基金经管东说念主
经管的其他基金。
本基金通过定量和定性相联接的方法精选个股，同期选定“从上至下”与“自
下而上”相联接的分析方法进行股票投资。主要需要推敲的方面包括上市公司盈
利智力、成长性、运营成果、财务结构、处理结构等公司基本面变化，并对上市
公司的投资价值进行概述评价，精选具有较高投资价值的上市公司构建股票组合。
本基金将从上至下地在利率走势分析、债券供求分析基础上，纯真接管类属
成就、久期成就、信用成就、回购等投资策略，选拔流动性好、风险溢价水平合
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理、到期收益率和信用质地较高的品种，杀青组合肃穆升值。
（1）类属成就
从现时宏不雅经济所处环境和实际条件启程，久了分析财政货币政策取向、流
动性供求关系和利率走势等，比拟到期收益率、流动性、税收和信用风险等方面
的互异，在企业债、公司债、金融债、短期融资券、中期单子、国债、场所债、
央票等债券品种间选拔订价合理或低估的品种成就，其中也包括浮动利率债券和
固定利率债券间的比例分派等，以分布风险培植收益。
（2）久期成就
实时追脚迹响市集资金供接管需求的关节经济变量，分析并预测收益率弧线
变化趋势，并左证收益率弧线变化情况制定相应的债券组合，如枪弹型组合、哑
铃型组合或者蹊径型组合等，在利率水平上升时缩小久期、在利率水平下降时拉
遥远期，从长、中、短期债券的价钱变化中赢利。
（3）信用成就
从 ROE、资产欠债率、流动比率、速动比率瓜分析债券主体盈利智力和偿债
智力，联接担保条目与担保主体的遥远信用等第，寂寞、客不雅地评估主体违约风
险和债项违约风险，在承担得当风险的条件下积极参与有较高收益率的信用债投
资。同期在实质运作过程中，开荒信用评级预警轨制，实时追脚迹响信用评级主
要成分的变化。
（4）回购策略
在灵验阻挡风险情况下，通过合理质押组合中持仓的债券进行正回购，用融
回的资金作念加杠杆操作，培植组合收益。为培植资金使用成果，在得当时点和相
关规定的边界内进行融券回购，以增多组合收益率。
资产扶持证券主要包括资产典质贷款扶持证券（ABS）、住房典质贷款扶持证
券（MBS）等证券品种。本基金将要点对市集利率、刊行条目、扶持资产的组成
及质地、提前偿还率、风险赔偿收益和市集流动性等影响资产扶持证券价值的因
素进行分析，并辅助接管蒙特卡洛方法等数目化订价模子，评估资产扶持证券的
相对投资价值并作念出相应的投资决策。
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本基金可投资公募 REITs。本基金将概述考量宏不雅经济驱动情况、基金资产
成就策略、底层资产运营情况、流动性及估值水对等成分，对公募 REITs 的投
资价值进行久了接头，精选出具有较高投资价值的公募 REITs 进行投资。本基
金左证投资策略需要或市集环境变化，可选拔将部分基金资产投资于公募 REITs，
但本基金并非势必投资公募 REITs。
本基金属于夹杂型基金中基金（FOF），是方向日历型基金。本基金的资产
成就策略，跟着投资东说念主人命周期的延续和投资方向日历的邻近，基金的投资立场
相应的从“跨越”，升沉为“肃穆”，再升沉为“保守”，权益类资产和商品基金
比例缓缓下降。风险收益特征也将随之变化。
三、基金的费率
本基金 A 类基金份额和 C 类基金份额的经管费率为 0.90%/年，Y 类基金份
额的经管费率为 0.45%/年。对基金财产中持有的本基金经管东说念主自身经管的基金
部分不收取经管费。
本基金 A 类基金份额和 C 类基金份额的托管费率为 0.15%/年，Y 类基金份
额的托管费率为 0.075%/年。对基金财产中持有的本基金托管东说念主自身托管的基金
部分不收取托管费。
本基金 A 类基金份额和 Y 类基金份额不收消灭售服务费，C 类基金份额的
销售服务费年费率为 0.40%。
本基金其他费率如下所示：
（1）申购费
本基金的 A 类、Y 类基金份额的申购费率由基金经管东说念主决定，A 类、Y 类基
金份额的申购用度由投资东说念主承担，不列入基金财产，主要用于本基金的市集扩充、
销售、登记等各项用度。
投资东说念主申购 A 类、Y 类基金份额时，需缴纳申购用度，费率按申购金额递减。
投资东说念主在一天之内要是有多笔申购，适用费率按单笔永别计较。具体费率如下：
申购金额（M，含申购费） 申购费率
M＜50 万元 0.8%
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M≥500 万元 按笔收取，1000 元/笔
本基金 C 类基金份额不收取申购费。
（2）赎回费
本基金不收取赎回费。每笔基金份额持有期满 3 年后，基金份额持有东说念主方可
就基金份额建议赎回请求。
基金转型为“兴业兴睿夹杂型基金中基金（FOF）”后，本基金对峙续持有期
少于 7 日的投资者收取 1.5%的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产。兴
业兴睿夹杂型基金中基金（FOF）具体赎回费率见届时更新的招募说明书或在其
他联系公告中列明。
本基金不错针对 Y 类基金份额豁免申购费等销售用度（法定应当收取并计入
基金资产的用度之外），详见届时联系公告。
在法律律例、监管允许的前提下，针对 Y 类基金份额，在骄矜《个东说念主待业金
投资公开召募证券投资基金业务经管暂行规定》不错照章领取个东说念主待业金的条件
的情况下可提前赎回，赎回用度及联系安排详见届时公告。
四、风险收益特征与风险揭示
（一）风险收益特征
本基金属于夹杂型基金中基金（FOF），是方向日历型基金。本基金的资产配
置策略，跟着投资东说念主人命周期的延续和投资方向日历的邻近，基金的投资立场相
应的从“跨越”，升沉为“肃穆”，再升沉为“保守”，权益类资产和商品基金比
例缓缓下降。风险收益特征也将随之变化。
（二）风险揭示
本基金主要投资于经中国证监会核准或注册的公开召募证券投资基金，波折
投资于证券市集。证券市集的价钱可能会因为国际国内务治环境、宏不雅和微不雅经
济成分、国度政策、投资者风险收益偏好和市集流动进程等各式成分的变化而波
动，从而产生市集风险，这种风险主要包括：
（1）政策风险
因财政政策、货币政策、产业政策、地区发展政策等国度宏不雅政策发生变化，
导致市集波动而影响基金收益，产生风险。
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（2）经济周期风险
跟着经济驱动的周期性变化，国度经济、各个行业及上市公司的盈利水平也
呈周期性变化，从而影响到证券市集走势。
（3）利率风险
利率风险是指由于利率变动而导致的证券价钱和证券利息的损失。利率风险
是债券投资所濒临的主要风险，息票利率、期限和到期收益率水平齐将影响债券
的利率风险水平。
（4）信用风险
信用风险是指刊行东说念主是否或者杀青刊行时的愉快，按时足额还本付息的风险。
信用风险主要来自于刊行东说念主和担保东说念主。一般以为：国债的信用风险不错视为零，
而其它债券的信用风险可按专科机构的信用评级深信，信用等第的变化或市集对
某一信用等第水平下债券收益率的变化齐会影响债券的价钱，从而影响到基金资
产。
（5）再投资风险
再投资获取的收益未必又被称作念利息的利息，这一收益取决于再投资时的利
率水良善再投资的策略。因异日市集利率的变化而引起给定投资策略下再投资收
益率的不深信性为再投资风险。
（6）购买力风险
基金份额持有东说念主收益将主要通过现款样式来分派，而现款可能因为通货延长
成分而使其购买力下降。
（7）上市公司蓄意风险
上市公司的蓄意景况受多种成分的影响，如蓄意决策、时期更新、新产物研
究开发、高等专科东说念主才流动、国际竞争加重等风险。要是基金所投资的上市公司
基本面或发展出息产生变化，其所刊行的股票价钱下落，或者或者用于分派的利
润减少，使基金预期的投资收益下降。诚然基金不错通过投资千般化来分布这种
非系统风险，但不行竣工覆盖。
（8）新股价钱波动风险
本基金可投资于新股申购，本基金所投资新股价钱波动将对基金收益率产生
影响。
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（1）经管风险
本基金可能因为基金经管东说念主的经管水平、经管技巧和经管时期等成分，而影
响基金收益水平。这种风险可能表面前基金举座的投资组合经管上，举例资产配
置、类属成就不行适合基金协议的要求，不行达到预期收益方向；也可能表面前
证券投资基金、个券个股的选拔不行适合本基金的投资立场和投资方向等。
（2）新产物改进带来的风险
跟着中国证券市集与国际市集的接轨，各式国外的投资器具也缓缓引入，这
些新的投资器具在为基金资产保值升值的同期，也会产生一些新的投资风险，例
如可赎回债券所带来的赎回风险，可退换债券带来的转股风险等。同期，基金管
理东说念主可能因为对这些新的投资产物的不熟识而发生投资诞妄，产生投资风险。
（1）本基金的申购、赎回安排
基金经管东说念主在洞开日办理基金份额的申购，但对于每份基金份额，仅可在该
基金份额锁按期届满后的下一个服务日起办理基金份额赎回。方向日历到达后，
本基金不再缔造每份基金份额的锁按期，基金经管东说念主将在每个洞开日办理基金份
额的申购和赎回。洞开日的具体办理时刻为上海证券来去所、深圳证券来去所的
时常还已往的来去时刻，但基金经管东说念主左证法律律例、中国证监会的要求或基金
协议的规定公告暂停申购、赎回时之外。
（2）投资市集、行业及资产的流动性风险评估
本基金以投资公开召募证券投资基金为主，投资比例扫尾接管分布投资原则，
公募基金市集容量较大，或者骄矜本基金日常运作要求，不会对市集形成冲击。
左证《公开召募洞开式证券投资基金流动性风险经管规定》的联系要求，本
基金所投资或持有的基金份额的基金经管东说念主实施流动性风险经管，也会审慎评估
所投资资产的流动性，并针对性制定流动性风险经管措施，因此本基金流动性风
险也不错得到灵验阻挡。
对于股票、夹杂基金，所投资的资产大部分是股票等，股票的市集价钱受到
经济成分、政事成分、投资面容和来去轨制等各式成分的影响，导致基金收益水
平变化，产生风险，诚然不错通过投资千般化来分布非系统风险，但不行竣工规
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避。由于在通盘洞开日，股票、夹杂基金的基金经管东说念主有义务接纳投资东说念主的赎回，
但要是出现较大数额的赎回请求，则使基金资产变现认真，基金濒临流动性风险。
本基金在股票基金选拔上，要点选拔经管模范、功绩优良的基金经管公司经管的
基金，概述参考基金的收益风险配比，选拔优厚者进行投资。
对于债券基金，所投资于债券资产比例不低于基金资产的 80%，因此，债券
基金除承担由于市集利率波动形成的利率风险外还要承担如企业债、公司债等信
用品种的发借主体信用恶化形成的信用风险。债券基金投资组合中的投资品种会
因各式原因濒临流动性风险，使证券来去的扩充难度培植，买入成本或变现成本
增多。此外，其在通盘洞开日经管东说念主有义务接纳投资东说念主的赎回，要是出现大齐赎
回的情形，可能形成基金仓位调治和资产变现认真，加重流动性风险。在债券基
金的投资上，选拔遥远投资功绩最初、基金限度较大、流动性较好、持有债券的
平均久期得当、不错准确识别信用风险而况投资操作立场与现时市集环境相匹配
的基金经管东说念主，要点参考基金限度、历史年化收益率、波动率、夏普比例、是否
洞开申购赎回等成分。
对于货币市集基金，其流动性风险是指投资东说念主提交了赎回请求后，基金经管
东说念主无法实时变现，导致赎回款交收资金不及的风险；或者为应付赎回款，变现冲
击成本较高，给基金资产形成较大的损失的风险。货币市集基金投资的大部分债
券品种流动性较好，也存在部分企业债、资产证券化、回购等品种流动性相对较
差的情况，要是市集短时刻内发生较大变化或基金赎回量较大可能会影响到流动
性和投资收益。在货币市集基金的投资上，选拔遥远投资功绩最初、基金限度较
大、流动性较好、不错准确识别信用风险而况投资操作立场与现时市集环境相匹
配的基金经管东说念主，要点参考基金限度、历史年化收益率等。
（3）大齐赎回情形下的流动性风险经管措施
基金出现大齐赎回情形下，基金经管东说念主不错左证基金那时的资产组合景况或
大齐赎回份额占比情况决定全额支付、展期支付或部分展期办理赎回。同期，如
本基金单个基金份额持有东说念主赎回请求稀奇前一估值日基金总份额一定比例的，基
金经管东说念主有权对其稀奇该比例的部分选定展期办理赎回请求的措施。
（4）实施备用的流动性风险经管器具的情形、身手及对投资者的潜在影响
在市集大幅波动、流动性穷乏等极点情况下发生无法搪塞投资者大齐赎回的
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情形时，基金经管东说念主将以保障投资者正当权益为前提，严格按照法律律例及基金
协议的规定，严慎考中展期办理大齐赎回请求、暂停接纳赎回请求、降速支付赎
回款项、收取短期赎回费（针对基金转型后）等流动性风险经管器具动作辅助措
施。对于千般流动性风险经管器具的选拔，基金经管东说念主将依照严格审批、审慎决
策的原则，实时灵验地对风险进行监测和评估，诓骗前经过里面审批身手并与基
金托管东说念主协商一致。在实质诓骗千般流动性风险经管器具时，投资者的赎回请求、
赎回款项支付等可能受到相应影响，基金经管东说念主将严格依照法律律例及基金协议
的商定进行操作，力求全面保障投资者的正当权益。
本基金“养老”的称号不含收益保障或其他任何样式的收益愉快，本基金不
保本，可能发生吃亏。
若通过个东说念主待业金资金账户购买本基金 Y 类基金份额，Y 类基金份额的赎
回等款项将转入个东说念主待业金资金账户，投资东说念主未达到领取基本待业金年龄或者政
策规定的其他领取条件时不可领取个东说念主待业金；个东说念主待业金投资基金业务具有自
愿投入、自主选拔、自担风险等业务属性；个东说念主待业金投入东说念主每年缴纳个东说念主养老
金额度上限为 12000 元，投入东说念主每年缴费不得稀奇该缴费额度上限，东说念主力资源社
会保障部、财政部左证经济社会发展水平、多档次养老保障体系发展情况等成分
当令调治缴费额度上限；个东说念主待业金实行个东说念主账户制，缴费竣工由投入东说念主个东说念主承
担，按照国度联系规定享受税收优惠政策。
个东说念主待业金可投资的基金产物需适合《个东说念主待业金投资公开召募证券投资基
金业务经管暂行规定》要求的联系条件，具体名录由中国证监会深信，每季度通
过联系网站及平台等公布。本基金运作过程中可能出现不适合联系条件从而被移
出名录的情形，届时本基金将暂停办理 Y 类基金份额的申购，投资者由此可能面
临无法接续投资 Y 类基金份额的风险。
本基金对每份基金份额设定锁按期，对投资者存在流动性风险。本基金主要
运作方式缔造为允许投资者日常申购，但对于每份份额设定锁按期，锁按期内基
金份额持有东说念主不行就该基金份额建议赎回请求。即投资者要推敲在锁按期资金不
能赎回的风险。
本基金在方向退休日历到期前接管方向日历策略进行资产成就；实质运作过
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程中将左证市集的情况得当调治方向下滑旅途，实质投资运作情况可能与预设的
方向下滑旅途存在互异，使本基金濒临实质运作情况与预设投资策略存在互异的
风险。
本基金动作基金中基金，具有对子系市集的系统性风险，不行竣工覆盖市集
下落的风险和个券风险，在市集大幅高涨时也不行保证基金净值或者竣工随从或
超越市集高涨幅度。
本基金为夹杂型基金中基金，在基金份额净值显露时刻、基金份额申购赎回
请求的证明时刻、基金暂停估值、暂停申购赎回等方面的运作不同于其他洞开式
基金，濒临一定的特殊风险。
本基金投资资产扶持证券，资产扶持证券是一种债券性质的金融器具。资产
扶持证券的风险主要包括资产风险及证券化风险。资产风险源于资产本人，包括
价钱波动风险、流动性风险等。证券化风险主要发达为信用评级风险、法律风险
等。
本基金的投资边界包括公募 REITs，若投资，可能濒临的专有风险包括：
（1）基金价钱波动风险。公募 REITs 大部分资产投资于基础设施花式，具
有权益属性，受经济环境、运营经管等成分影响，基础设施花式市集价值及现款
流情况可能发生变化，可能引起公募 REITs 价钱波动，致使存在基础设施花式
遭逢极点事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价钱的风险。
（2）流动性风险。公募 REITs 选定闭塞式运作，不通达申购赎回，只可在
二级市集来去，存在流动性不及的风险。
（3）基础设施花式运营风险。公募 REITs 投资荟萃度高，收益率很猛进程
依赖基础设施花式运营情况，基础设施花式可能因经济环境变化或运营不善等因
素影响，导致实质现款流大幅低于测算现款流，存在基金收益率欠安的风险，基
础设施花式运营过程中房钱、收费等收入的波动也将影响基金收益分派水平的稳
定。此外，公募 REITs 可径直或波折对外借债，存在基础设施花式蓄意不达预
期，基金无法偿还借债的风险。
（4）隔断上市风险。公募 REITs 运作过程中可能因触发法律律例或来去所
规定的隔断上市情形而隔断上市，导致投资者无法在二级市集来去。
（5）税收等政策调治风险。公募 REITs 运作过程中可能触及基金份额持有
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东说念主、公募基金、资产扶持证券、花式公司等多层面税负，要是国度税收等政策发
生调治，可能影响投资运作与基金收益。
（6）公募 REITs 联系法律、行政律例、部门规章、模范性文献（以下简称
法律律例）和来去所业务法律诠释，可能左证市集情况进行修改，或者制定新的法律
律例和业务法律诠释，投资者应当实时赐与存眷和了解。
（7）估值风险。基础设施资产的评估以收益法为主，收益法进行估价时需
要测算收益期、测算异日收益、深信答谢率或者成本化率，并将异日收益折现为
现值。由于基础设施资产的评估值是基于联系假定条件测算得到的，估值时期和
信息的局限性导致基础设施资产的评估值并不代表对基础设施资产信得过的公允
价值，也不组成异日可来去价钱的保证。在基础设施花式出售的过程中，可能出
现成交价钱低于估值的情形，对基金财务景况形成不利影响。
本基金所投资的证券投资基金可能濒临的市集风险、经管风险、操作风险、
基金份额二级市集来去价钱折溢价的风险、时期风险、基金运作风险以相等他风
险等将径直或波折成为本基金的风险。
本基金的投资边界包括 QDII 基金，因此将濒临国际市集风险、汇率风险、
政事管制风险。
除法律律例另有规定外，本基金投资的证券投资基金将收取经管费、托管费、
销售服务费、申购费和赎回费等用度，联系用度的支付将增多投资东说念主的基金份额
持有成本。
本基金为发起式基金，在基金召募时，发起资金提供方将诓骗发起资金认购
本基金的金额不低于 1000 万元，认购的基金份额持有期限不低于三年。基金管
理东说念主认购的基金份额持有期限满三年后，发起资金提供方将左证自身情况决定是
否接续持有，届时，发起资金提供方有可能赎回认购的本基金份额。另外，在基
金协议奏效满三年之日，要是本基金的资产净值低于 2 亿元，基金协议将自动终
止，且不得通过召开基金持有东说念主大会的方式延续，投资者将濒临基金协议可能终
止的不深信性风险。
的风险
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本基金法律文献投资章节联系风险收益特征的表述是基于投资边界、投资比
例、证券市集遍及圭表等作念出的概述性形容，代表了一般市集情况下本基金的长
期风险收益特征。销售机构(包括基金经管东说念主直销机构和其他销售机构)左证联系
法律律例对本基金进行风险评价，不同的销售机构接管的评价方法也不同，因此
销售机构的风险等第评价与基金法律文献中风险收益特征的表述可能存在不同，
投资东说念主在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受智力与产物风险之
间的匹配西宾。
财政部、国度税务总局财政2016140 号《对于明确金融房地产开发 老师
辅助服务等升值税政策的见知》第四条规定：“资管产物运营过程中发生的升值
税应税活动，以资管产物经管东说念主为升值税征税东说念主。”鉴于基金协议中基金经管东说念主
的经管费中不包括产物运营过程中发生的税款，本基金运营过程中需要缴纳升值
税应税的，将由基金份额持有东说念主承担并从基金资产中支付，按照税务机关的规定
以基金经管东说念主为升值税征税东说念主履行征税义务，因此可能增多基金份额持有东说念主的投
资税费成本。
（1）现款经管风险
由于洞开式基金的特殊要求，本基金必须保持一定的现款比例以应付赎回的
需求，在经管现款头寸时，有可能存在现款不及的风险和现款过多而带来的契机
成本风险。此外，本基金也可能由于向投资者分成而濒临现款不及的风险。
（2）时期风险
当计较机、通信系统、来去网罗等时期保障系统或信息网罗扶持出现非常情
况，可能导致基金日常的申购赎回无法按时常时限完成、注册登记系统瘫痪、核
算系统无法按时常时限露馅产生净值、基金的投资来去指示无法实时传输等风险。
（3）其它风险
干戈、当然灾害等不可抗力可能导致基金资产有遭受损失的风险，以及证券
市集、基金经管东说念主及基金销售代理东说念主可能因不可抗力无法时常服务，从而有影响
基金的申购和赎回按时常时限完成的风险。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详备列明投资者投成本基金
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所濒临的一说念风险和可能导致损失的通盘成分。本基金称号中包含“养老”字
样，但并不代表收益保障或其他任何样式的收益愉快，基金经管东说念主不以任何方
式保证本基金投资不受损失，不保证投资者一定盈利，不保证最低收益，也不
保证能取得市集平均功绩水平。投资者在投成本基金前，应认真阅读联系法律
律例、基金协议、招募说明书、风险揭示书等文献，在充分解析本基金投资策
略、各方权柄义务、风险特征并在自觉承担投资风险和损失的前提下，自主作念
出投资决策、自行承担投资风险。除了本风险揭示书所列举风险外，投资者对
其他可能存在的风险成分也应当有所了解和掌执，并确信我方已作念好实足的风
险评估与财务安排，幸免因投成本基金而遭逢难以承受的损失
投资者声明与愉快：
代表收益保障或其他任何样式的收益愉快，基金经管东说念主不以任何方式保证本基
金投资不受损失，不保证投资者一定盈利，不保证最低收益，也不保证能取得
市集平均功绩水平，基金经管东说念主过往的投资功绩不组成对基金异日功绩的保证。
发起式基金中基金（FOF）基金协议、招募说明书及风险揭示书一说念内容，充分
洞悉及了解方向养老基金联系业务法律诠释、本基金产物投资策略、参与权益资产
的比例、基金风险特征以及费率安排等产物特征，本东说念主证明兴业养老方向日历
东说念主展望投资期限相匹配，并自觉投成本基金，自行承担投资风险和损失。
基金投资者（当然东说念主署名或机构盖印）：
日历：
